◎记者 王彭
跟着连年来硬科技企业掀翻新一轮赴港上市飞扬，港股阛阓肃肃验一场长远的“基因重组”。
本年以来，多家硬科技标杆企业密集登陆港交所，赢得阛阓奋勇认购。本轮IPO的基石投资者威望也呈现出显豁的国际化与多元化特征，中东主权基金、西洋资管巨头、中国公募基金及国度级投资平台等纷纷入局。
业内东谈主士以为，跟着IPO数目与质料双栽培、公共成本积极进场，港股已逐步解脱往常以互联网平台企业为主的形态，加快转向以东谈主工智能、高端装备、生物医药等硬科技赛谈为主导的新结构，成为公共成本配置中国硬科技钞票的进犯竞技场。
公共成本竞相赴港抢筹
本年以来，硬科技企业掀翻一轮刚劲的赴港上市飞扬。仅4月下旬以来，就有曦智科技、乐动机器东谈主、剂泰科技等多家硬科技标杆企业密集登陆港交所，以较高的认购倍数和股价首日涨幅，展现出阛阓对硬科技公司的追捧热度。
4月28日，公共首家已毕光电混划算力大范畴部署的企业曦智科技在港交所挂牌上市，该股香港公开发售获5784.7倍认购，国际发售获53.83倍认购，股价首日涨幅达到383.62%。5月11日，乐动机器东谈主登陆港交所，该股香港公开发售获6707.66倍认购，国际发售获9.54倍认购，股价首日涨幅达到127.62%。
5月13日，剂泰科技在港交所挂牌上市，公司是东谈主工智能纳米材料改动的领军者，用功于有用载荷在多样生命体中的寄递与愚弄。剂泰科技IPO公开发售赢得6910.96倍认购，锁定认购资金逾7300亿港元，为2026年以来港股医疗健康IPO公开发售认购金额之最。该股首日涨幅达到126.67%。
据中信证券统计，2026年前4个月，港股阛阓共完成47个IPO名目（不含先容上市），募资总数达到1514亿港元。与2025年同期比拟，IPO名目数目增长161%，募资总数大幅栽培602%。从行业角度看，扫尾4月，资讯科技业、工业名目占比达68%，名目显豁趋向于AI、高端装备等科技制造行业。
“扫尾2026年5月7日，2026世界杯博亚体育(中国)官方平台港交所仍有列队上市公司442家，主要汇集于生物医药、科技及制造产业。”中信证券在研报中称。
值得严防的是，本轮硬科技IPO的基石投资者呈现显豁的国际化、多元化特征，中东主权基金、西洋资管巨头、中国公募基金及国度级投资平台等纷纷入场。
以剂泰科技为例，该股的基石投资者威望多元，包括贝莱德、瑞银钞票贬责、韩国将来钞票、日本欧力士等国际长线资管巨头，国风投改动投资基金等国度政策投资平台，Deerfield、RTW、清池成本等医疗专项基金，华登国际、高瓴、IDG成本等一线科技投资机构，以及广发基金、工银瑞信基金、中原基金、富国基金等中国公募基金。
从互联网“门面”到硬科技“脊梁”
长期以来，港股科技投资多汇集于恒生科技指数这类灭绝互联网、破钞电子、软件的宽基居品。然则，跟着AI算力需求增长，中芯国际、华虹半导体、小米集团等硬核硬件公司的阛阓发扬与传统互联网巨头出现显豁分化，公募基金趁势推出了更具锐度的赛谈型用具。
以本年3至4月时刻树立的港股通讯息本领ETF招商、港股通讯息本领ETF鹏华、港股通讯息本领ETF中原等居品为例，它们的前十大重仓股高度汇集于中芯国际、小米集团、华虹半导体等产业链中枢龙头。扫尾5月13日，上述居品树立以来涨幅均起始10%。
南向资金的流向也印证了港股硬科技范畴的热度。Wind数据露馅，世界杯(中国)官网扫尾5月13日，2026年以来南向资金累计净流入总数起始2300亿元东谈主民币。其中，小米集团、地平线机器东谈主、比亚迪电子等个股均赢得南向资金大比例增合手。
“往常港股的‘门面’主如果大型互联网平台企业，也即是恒生科技指数的中枢要素股，而2026年的增量资金已涌向AI全产业链和硬科技基础设施。”惠理集团投资总监盛今说。
在他看来，以芯片、GPU以及大模子公司为代表的高壁垒企业，正逐步取代往常轻钞票的互联网叙事，资金启动愈加心疼具备长期基础设施属性的观念。与此同期，互联互通机制全面扩容，沪深港通成交额屡改动高，尤其是ETF通的合手续活跃，使港股成为邻接公共机构与中国新动力、半导体等A股增量行业之间的中枢纽带。
开云kaiyun中国手机APP下载中银基金以为，与过往比拟，港股阛阓连年来发生了显耀变化：一方面，越来越多优质科技与制造企业选择在港股上市，并逐步被纳入相干指数，权重束缚栽培；另一方面，南向资金合手续流入，保障等机构束缚加仓，这不仅为阛阓提供了更好的流动性，也为港股钞票的从头订价创造了条款。
龙头观念赢得“公共化溢价”
此前，受流动性与投资者结构互异影响，A股较H股无数存在20%至40%的溢价。然则，这一价差近来正显耀收窄。在半导体、AI算力、新动力等硬科技赛谈，多家龙头企业已率先干预H股相对A股溢价的“倒挂”名单。
Wind数据露馅：5月13日，澜起科技A股溢价率为-40.9%；宁德时间A股溢价率为-26.21%；兆易改动A股溢价率为-23.8%。
“一些国外投资者无法径直投资A股，但又但愿配置中国科技类钞票，因此只可选择港股。这部分资金对特定观念的需求加上较小的疏扫数这个词，共同股东了溢价。这也从侧面反馈出国外投资者对A股相干钞票的认同度较高。”沪上一位基金司理称。
盛今暗示，在传统领路中，受流动性偏好和散户结构影响，A股常常较H股存在约20%到40%的溢价。而2026年以来，部分优质科技龙头的“H股溢价”局势值得柔软。从本领层面看，港股龙头的估值逻辑更侧重于现款流折现（DCF）和公共估值比价。2026年以来公共利率环境旯旮宽松，对港股的提欢跃用常常比A股更为显耀，从而使其估值开导速率更快。
“在2026年AI与新动力深度和会的叙事下，公共投资者得志予以部分行业的港股龙头更高的‘公共化溢价’。”盛今称。
中银基金暗示，中国高端制造业龙头企业具备公共稀缺性、高本领壁垒和强抗周期智商，且正积极谋划公共扩展。在公共范围内横向比较，这些公司已经展现出刚劲的竞争力和显耀的护城河上风。在港股上市后，外资大略更方便地参与投资，加之疏扫数这个词较小，共同推高了其H股的溢价水平。
总体来看，公共成本的参与、南向资金的合手续流入，以及部分龙头观念出现的H股溢价，王人在一定进度上反馈出阛阓对硬科技钞票的柔软度栽培。在AI与新动力产业和会发展的配景下，港股不仅是邻接中国与全国的派别，更成为公共资金配置中国硬科技钞票的一个进犯平台。
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