专题：科技中期行情未改 聚焦“算力+复苏”双干线布局
英伟达当地时刻5月20日行将公布2027财年第一季度财报。在巨匠老本阛阓AI财富近日迎来高涨波浪确当下，英伟达最新财报若何演绎，无疑将成为阛阓的垂危风向标。华尔街巨额算计，英伟达将再次交出“事迹超预期并上调指令”的亮眼成绩单。
英伟达股价在上周打破新高后有所回落。放胆5月15日好意思股收盘，英伟达最新股价为225.32好意思元/股，最新市值超5.4万亿好意思元。
财报前华尔街大行上调标的价
财报莅临之际，阛阓看涨花式执续发酵，华尔街大行接踵入手上调标的价。其中，好意思国银行将标的价由300好意思元上调至320好意思元；富国银行则额外看好其数据中心业务的增长后劲，将标的价从265好意思元大幅上调至315好意思元；瑞银将标的价从245好意思元上调至275好意思元。其中，富国银行分析师预测英伟达2027财年数据中心收入将达3545亿好意思元，其逻辑在于再行评估了英伟达异日几年AI基础方法延伸智力。
玄虚阛阓预期，英伟达2027财年第一季度营收约为791.19亿好意思元，同比增长79.56%；净利润约为425.15亿好意思元，同比增长126.44%；每股收益约为1.749好意思元；息税前利润约为521亿好意思元。
英伟达2026财年财务数据露出，公司全年营收2159亿好意思元，较上一年增长65%；GAAP和非GAAP毛利率分离为71.1%和71.3%。英伟达对2027财年第一季度的预测为，算计竣事营收780亿好意思元，高下浮动2%；GAAP和非GAAP毛利率分离为74.9%和75.0%，高下浮动50个基点。
数据中心仍有望成为增长引擎
跟着北好意思四大科技大厂应允在2026年干预超7000亿好意思元的老本支拨，阛阓算计，英伟达手脚算力基础方法的中枢供应商，其主导地位算计将进一步安闲。
2026世界杯滚球中国官网入口好意思银5月13日发布最新研报称，世界杯官方网页版大幅上调东谈主工智能数据中心系统2030年潜在阛阓范畴预期至约1.7万亿好意思元，此前预期为1.4万亿好意思元。该机构合计，尽管阛阓对老本支拨可执续性存疑，但2026年AI销售与投资酬谢将加快，2027年新架构有望提高词元经济学闭幕，要津AI计较、集结与内存供应商将保执增长。
数据中心方面，成绩于加快计较和东谈主工智能的增长，公司2026财年第四季度营收创下历史新高，达到623亿好意思元，较上一季度增长22%，较上年增长75%；2026全年营收同比增长68%，亦创记载地达到1937亿好意思元。Seeking Alpha分析师在这次财报前夜暗意，尽管靠近高预期门槛，但这家AI芯片巨头的中枢业务驱能源也曾踏实。
“前AI基础方法的运算需求执续特地供应智力，这种紧俏处所算计将延续至2027年。”该分析师合计，当数据中心业务手脚英伟达的中枢增长引擎，算计将不竭受益于Blackwell系列芯片的强盛放量。花旗预测，英伟达一季度营收将达800亿好意思元，主要归功于B300芯片超预期的产能爬坡。
半导体材料供应商Qnity Electronics的首席实行官Jon Kemp暗意，东谈主工智能基础方法的增长仍处于早期阶段，将逐渐从数据中心扩展到工业经济的各个领域，这恰是阛阓对增长周期执久性充满信心的原因之一。
除营收增长外，英伟达的毛利率水平及下一代Rubin平台的拜托节律等垂危见解也值得要点关爱。
作家：窦世平
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